阿亮遇見熊 in Blogger: 8月 2013

整理 By 郭立言、滕葳@ DoItWell.TW

常常去買東西時，會聽到店員在抱怨最近景氣差，東西難賣不好賺，又或者平時我們在聊天時，也會常提到景氣一詞，像是景氣不好工作難找這些話。除此之外，財經新聞也常把「景氣」放在他們斗大的標題裡，例如最近台灣景氣低迷，或者是經濟部預估下一季景氣將復甦。景氣一詞我們並不陌生，但到底什麼是景氣，它是用什麼來預估的，它將會影響一個國家到什麼程度，它又會受什麼樣的因素來影響其好壞？在以下專題將會有詳細解答。

景氣越熱越好?

用最直觀的想法，我們都知道景氣越好，對整個國家跟人民是最好的，但是大家可能有些誤會其意思了，其實景氣過熱或過冷都會對一個國家造成劇烈的影響。一國經濟如果在短時快速成長、市場過度活絡，很可能就是景氣過熱，市場上資金過多會使物價飆升，進而造成通膨壓力，這時政府通常會提升利率，使資金回流，讓市場不再過熱來解決問題；反之，在景氣衰退時，企業可能會因資金融通困難或營收不佳而倒閉，失業率同時也會攀升，這時政府則會調降利率鼓勵資金流出到市場，讓資金能順暢流通，解決緊縮問題。所以一個國家還是景氣平穩維持緩慢成長才是最好的狀態。

怎麼看景氣指標?

對於投資人來說，市場的景氣與未來的走向是考量的是否進場的重要因素，一般而言，可以從景氣對策燈號、經濟成長率、消費者信心指數、恐慌指數等指標來看景氣走向。

＊景氣對策燈號：由九項分別代表金融面與實質面的景氣相關數據（貨幣總數、股價指數、進出口值、工業生產指數⋯⋯）組成，是判斷判斷景氣是否將過熱或衰退的指標，從過熱到衰退程度可分為紅、黃紅、綠、黃藍、藍五個燈號。

例如：台灣連續九個月（到今年六月）呈黃藍燈，上月底公佈的六月燈號轉為綠燈，但仍在綠燈邊緣，故要再觀察後續幾個月的燈號才能判斷台灣景氣是否恢復。

＊經濟成長率：是用ＧＤＰ（國內生產毛額）的變動率來計算，而ＧＤＰ包含了所有在國境內的商品與勞務價值（外國人在台灣從事投資和生產也記在ＧＤＰ內）。若經濟成長率為正數即代表一國的經濟正在成長，景氣當然也相對變好。

例如：台灣今年的經濟成長率一直下修，最近新聞常出現的「保二說」即是主計處預估今年台灣的經濟成長能維持在百分之二，是個微幅的經濟成長。

＊消費者信心指數：是透過抽樣調查消費者對未來六個月內的經濟景氣、就業情況與個人財務狀況的感受與看法。民間消費的意願會影響到民間投資，除此，消費者多增加一元的消費到市場，經過乘數效應後其力量遠大於一元，同理可想而知若消費者減少消費對整個經濟環境的影響會有多劇烈。故從消費者信心指數也可以判斷未來景氣的波動。觀察消費者信心指數要注意，落在0~100分偏向悲觀，100~200分則偏向樂觀，除此，要觀察前後期的變動幅度，大於百分之五才可判斷經濟情勢在出現變化。

＊恐慌指數：是市場對未來股市波動率的看法，一般來說，若指數越高，顯示交易人覺得未來股市波動會更劇烈，反之則越趨和緩。投資人可以從此指數判斷未來股市的波動程度，再決定交易與否。

行政院網站提供了景氣指標的查詢系統 http://index.cepd.gov.tw/inQuery.aspx
投資人可以從這些數據判斷一段期間內的景氣領先指標、同時指標、落後指標與景氣燈號，也可以同時查詢最大最小值並且與上期上年度比較。

下表格為此網站提供之2013年1月到2013年7月的景氣數據

領先指標綜合指數是由數項能提前反映景氣變動情況的指標所構成，用來預測短期未來景氣變化。

就我國而言，構成領先指標的因子有七項，包括：製造業新接訂單變動率、股價變動率、貨幣供給M1B變動率、躉售物價變動率，與房屋建築申請面積四項內需面指標，以及製造業新接訂單、海關出口值變動率，以及製造業平均每月工作時數三項偏出口面指標。

同時指標係與當前經濟景氣同時變動之指標，目前經建會編製之同時指標綜合指數構成項目包括：工業生產指數變動率、製造業生產指數變動率、製造業銷售值、製造業平均每人每月薪資變動率、票據交換金額變動率、國內貨運量。

落後指標指能真實反應先前經濟情況的指標。當落後指標到達景氣循環高峰的轉折點時，表示真實的經濟活動已經跨過尖峰，邁入景氣下降階段；而當此種指標達景氣循環的低谷時轉折點時，表示經濟已開始復甦。

●此網站也能將數據轉為圖型，方便投資人觀察景氣變動

●衡量長時間範圍如一季、一年的景氣指標，則是用實質國內生產毛額計算

1. 以季來查詢

從季度的景氣波動圖可以看到，台灣的景氣有規律的景氣循環，景氣上揚到頂點時必會下滑，到谷底時也會反彈，台灣的景氣高點通常在每年的三、四季，可能的原因是台灣的產業在下半年通常處於旺季，接單增加促使國內生產毛額上揚。